La deuda interna del Tesoro General de la Nación (TGN) al cierre de 2025 alcanzó los 33.250 millones de dólares, cifra que es 2,3 veces mayor que la deuda externa de ese año, alertó este miércoles el economista Fernando Romero, en base a datos oficiales del Banco Central de Bolivia (BCB).
Romero subrayó que, si bien el Fondo Monetario Internacional (FMI) “prescindió de dar estimaciones o proyecciones económicas para Bolivia para el 2025 y 2026”, sus informes previos habían señalado que la deuda pública boliviana para 2024 y 2025 se ubicaba alrededor del 90 % del Producto Interno Bruto (PIB), advirtiendo sobre presiones fiscales importantes.
El economista explicó que los datos oficiales del propio BCB confirman que la deuda externa pública de Bolivia cerró el año 2025 con 14.131 millones de dólares, lo que equivale al 24,6 % del PIB y representa un incremento respecto a 2024, aunque sigue siendo considerada dentro de “niveles manejables” por autoridades económicas.
Además del saldo del TGN, el economista destaca que la deuda interna del Banco Central con el sector privado asciende a 3.912 millones de dólares, y el crédito neto del BCB al Sector Público No Financiero (SPNF) es de aproximadamente 23.021 millones.
Romero advirtió que, por la dinámica actual del gasto estatal y la falta de ajustes drásticos a corto plazo en rubros como masa salarial y empresas públicas, la deuda interna seguirá creciendo, impulsada en parte por una “emisión monetaria enorme” que hasta finales de enero de 2026 alcanzó Bs 102.932 millones, equivalentes a unos 15.004 millones de dólares.
Subrayó que la combinación de deuda interna y externa “está bordeando el 90 % del PIB”, y que nuevos créditos con organismos multilaterales como la CAF y el BID —que sumarían unos $us 7.600 millones a partir de este año 2026— contribuirán a engrosar aún más el endeudamiento público.
Entre los riesgos señalados por Romero destacan la sostenibilidad fiscal, donde el pago de intereses y amortizaciones amenaza con “comerse” el presupuesto, y la restricción del financiamiento, pues acreedores podrían percibir un mayor riesgo país, encareciendo el crédito. También alertó sobre la presión que una deuda elevada ejerce sobre las reservas internacionales y la confianza en la moneda nacional.
Al mismo tiempo, propuso medidas puntuales para moderar y controlar el endeudamiento, entre ellas establecer una regla fiscal creíble, limitar explícitamente el financiamiento del BCB al SPNF, y promover la sustitución parcial de deuda interna por instrumentos externos concesionales de largo plazo, con el objetivo de fortalecer la liquidez, la confianza de los mercados y la sostenibilidad del modelo fiscal boliviano.
“Bolivia no enfrenta hoy un problema inmediato de quiebra financiera, pero sí un desafío claro de sostenibilidad fiscal y liquidez interna. La alta dependencia de deuda interna y del financiamiento del BCB es una señal de alerta que, si no se corrige, puede traducirse en presión cambiaria, menor crédito al sector productivo y pérdida de confianza en la moneda”, consideró.
Concluyó que “la salida” no está en más emisión ni en más endeudamiento, sino en una disciplina fiscal gradual, reglas claras y una estrategia económica orientada a generar divisas, inversión y crecimiento real.