Un impactante análisis sobre inéditas irregularidades que se dieron en el mercado de valores del país desde inicios de 2023, permite identificar a la empresa Sudaval Agencia de Bolsa S.A. (Sudaval) y su principal representante legal, José Gonzalo Trigo Valdivia, como los principales actores en la manipulación de transacciones bursátiles y el consecuente fraude financiero, a través de operaciones de reporto, con graves repercusiones para el mercado de valores, el sector financiero, los pensionados y la economía del país.
Qué Son las Operaciones de Reporto
Las operaciones de reporto son similares a un anticrético, donde un propietario transfiere temporalmente el derecho de un activo a cambio de recibir una suma de dinero cercana al valor de mercado del activo, con la obligación de devolver en un plazo convenido dicho monto más una prima o interés, a cambio de recuperar este activo. Al igual que un anticrético, la operación de reporto permite al dueño obtener recursos líquidos, pero con un costo o interés.
En otras palabras, las operaciones de reporto son transacciones en las que una Agencia de Bolsa vende un activo financiero (por ejemplo, un DPF) con la obligación de recomprarlo a un precio mayor después de un periodo acordado de no más de 45 días, generando así un “premio” o interés por el uso del dinero en ese corto tiempo. En el caso de Sudaval, se descubrió que esta empresa, en diversas ocasiones, elevó artificialmente el precio o valor de mercado de diferentes instrumentos bursátiles y posteriormente venderlos en reporto a precios elevados, manipulando así el mercado para obtener beneficios indebidos en adición a coludir con otras empresas e incumplir de forma intencional su obligación de recomprar tales valores, en los plazos máximos que establece la norma, debido a que fueron vendidos con enormes sobreprecios. Impacto Económico y Legal A partir de diversas irregularidades de incumplimiento de tales operaciones de reporto que se fueron dando desde 2023, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) emitió la Resolución ASFI/011/2024, sancionando a Sudaval Agencia de Bolsa S.A. con la cancelación definitiva en el Registro del Mercado de Valores (al momento de hacerse esta publicación, se evidencia que la ASFI de forma inexplicable, le devolvió la licencia de funcionamiento a SUDAVAL y a otras agencias de bolsa involucradas) . La resolución destaca 304 operaciones de reporto incumplidas entre marzo y junio de 2023, afectando a 42 participantes del mercado de valores y generando un perjuicio total de Bs. 704,537,643.40. La investigación también reveló que Sudaval y tres de sus clientes realizaron estas operaciones repetitivamente, manipulando los precios y obteniendo liquidez adicional a través de valores sobrevalorados, perpetuando un ciclo fraudulento que afectó gravemente la confianza en el mercado de valores Boliviano. ¿Cómo operaba Sudaval? Se accedió a información que publica la Bolsa Boliviana de Valores S.A. (BBV) para participantes del mercado de valores, donde se evidenció que, de manera sistemática, apenas Sudaval adquiría instrumentos bursátiles, por cuenta propia o por cuenta de sus propios clientes, en el Ruedo de la BBV (preferentemente Depósitos a Plazo Fijo emitidos por entidades bancarias), empezaba a efectuar nuevas operaciones de compra/venta en firme a precios significativamente inflados, permitiendo a los involucrados obtener ganancias indebidas en el momento preciso en que dichos instrumentos, con el valor inflado, eran vendidos en reporto a distintos inversionistas del mercado de valores, quienes adquirían dichos valores de buena fe, como habitualmente funciona el mercado de reportos en la BBV. Dichas operaciones de reporto, al ser de corto plazo, consecutivamente se fueron renovando de manera indefinida al servir estos instrumentos como garantía para obtener liquidez adicional, perpetuando así el ciclo fraudulento y exacerbando las pérdidas para los afectados. Impacto en la Economía Boliviana Sudaval Agencia de Bolsa S.A deja implicaciones profundas y nefastas para la economía de Bolivia. La falta de cumplimiento en las operaciones de reporto y la manipulación dolosa de los precios reales de los valores afectaron gravemente la confianza de los inversionistas en el mercado de valores, habiendo ocasionado que, a la fecha, se haya infligido un daño difícilmente reversible al negocio de los reportos en el mercado de valores nacional, perjudicando en concreto también a inversionistas institucionales y agencias de bolsa del país. La capacidad de los inversionistas para obtener rendimientos y la liquidez necesaria para sus inversiones se ve comprometida, lo que podría tener efectos adversos en la economía en general y sobre todo para los beneficiarios finales de este tipo de operaciones a través de instituciones financieras reguladas, como es, principalmente, el pensionado que espera una jubilación digna. La magnitud de las pérdidas y el impacto en la confianza del mercado subrayan la gravedad de los delitos cometidos. Las autoridades están llamadas a actuar con celeridad y firmeza para restaurar la integridad del mercado de valores y proteger los intereses de los inversionistas, los jubilados y de la economía boliviana en su conjunto. Las medidas que tomen las autoridades llamadas por ley deben sentar un precedente para sancionar la conducta de las entidades financieras que cometen esta clase de actos en el país.