El Anuncio y la Confusión
El reciente anuncio del Banco Central de Bolivia (BCB) de publicar diariamente una cotización referencial del dólar en el sistema financiero desató un debate inmediato. La publicación de un precio de referencia (superior al tipo de cambio oficial de Bs 6.96) generó confusión, haciendo que muchos se pregunten si Bolivia había devaluado su moneda o si se había puesto fin a la escasez de dólares.
El BCB, según su comunicado oficial, busca ofrecer "una referencia clara y confiable que refleje las operaciones reales del sistema financiero" y unificar la cotización para operaciones con el exterior. Sin embargo, los economistas son tajantes en delimitar lo que esta medida realmente implica.
¿Qué es el "precio referencial"? La versión oficial
La nueva cotización publicada por el BCB es, ante todo, una medida informativa y de transparencia, no una modificación de la política cambiaria del país.
El economista Carlos Aranda, del Centro de Estudios Populi, lo deja claro: “No ha habido una devaluación”. La medida no cambia el tipo de cambio fijo que rige la economía.
- Definición Técnica: La cotización es un promedio ponderado diario de las transacciones de compra y venta de divisas realizadas por las Entidades de Intermediación Financiera (EIF) con sus clientes en el mercado mayorista.
- Tipo de Cambio Oficial Vigente: Para los procesos contables de las empresas, la valoración de activos y el sistema financiero en general, el dólar se sigue rigiendo a Bs 6.96, tal como lo confirma Aranda.
El nuevo precio solo transparenta la realidad de un mercado específico: el de grandes transacciones de importadores y exportadores. Es una referencia oficial para ordenar ese nicho que ya operaba con comisiones y tipos de cambio ajustados.
¿Qué NO es la Medida? Desmontando Mitos
Es crucial entender que la publicación de esta referencia no es la solución a la escasez de dólares que atraviesa el país, ni mejora automáticamente la situación del ciudadano de a pie.
El economista Luis Fernando Romero lo resume en una conclusión técnica clara: “Publicar precios no crea dólares”.
| Lo que es Correcto (✅) | Lo que es Incorrecto o Exagerado (❌) |
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Impacto en el Ciudadano Común
Aranda enfatiza que el ciudadano no va a poder ir al banco a comprar dólares a ese precio referencial, ya que el mercado mayorista está restringido a clientes con grandes volúmenes de transacción, principalmente importadores y exportadores. Por lo tanto, el impacto inmediato para el bolsillo del consumidor es limitado:
“No va a cambiar mucho la situación del ciudadano de pie. Al final de cuentas el precio del dólar a mediano plazo está determinado por las condiciones macroeconómicas del país y en ese sentido este anuncio no ha cambiado prácticamente nada,” explica Aranda.
Contexto y Antecedentes Históricos: La Crisis Cambiaria
La medida del BCB se da en el contexto de una crisis de escasez de divisas que se ha agudizado desde principios de 2023.
- 2023: Primeros Síntomas: Los primeros reportes de escasez de dólares y el inicio de la disparidad de precios en casas de cambio se detectan a inicios de 2023 (aproximadamente en febrero de 2023), impulsados por la drástica caída de las Reservas Internacionales Netas (RIN).
- Factores Estructurales: La caída de las RIN se debe a la disminución de los ingresos por exportación de gas natural (el sostén del modelo económico durante años) y déficits fiscales prolongados. La mayor salida que entrada de dólares generó un déficit cambiario.
- Desdoblamiento y Múltiples Mercados: La escasez creó un desdoblamiento cambiario natural: la coexistencia del dólar oficial ($6.96$) con el dólar paralelo (librecambistas, criptoactivos) a precios mucho más altos (llegando a superar los Bs 10 o más), generando una distorsión en la economía.
La publicación del valor referencial busca que los precios de estos múltiples mercados conviertan a mediano plazo a la nueva referencia oficial, en un intento por "ordenar un poco el mercado", según Aranda.
Riesgos y oportunidades: el balance
La medida tiene pros y contras: es una inyección de transparencia en medio de la incertidumbre, pero no sustituye la necesidad de dólares reales.
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Romero señala que la brecha cambiaria solo se reducirá cuando haya una mejoría estructural: aumenten los dólares en el sistema, mejoren las reservas y se libere el acceso al mercado. Mientras la oferta real de divisas no aumente, la crisis persistirá, y la cotización referencial será solo un termómetro más preciso de la situación del mercado mayorista.
El video "¿A qué se debe la escasez de dólares en Bolivia y cómo podría salir de la crisis?" analiza las causas de fondo que llevaron a la escasez de dólares en Bolivia, un tema central para entender el contexto de la nueva medida del BCB.